关注确定性增长行业 推荐化工和机械设备
在做行业配置之前我们首先反思市场调整的原因。在上期行业配置策略里我们就觉得从估值角度看比较难找到值得投资的行业而从本轮调整来看估值应该也是最直接最本质的原因一旦流动性宽松的预期略有改变估值压力就直接导致调整的发生。而在这背后未如预期的7月宏观数据也使部分投资者觉得宏观经济的复苏也未必如预期般顺利未来仍有一定的不确定性。
在市场信心不足不确定性预期提升的环境下9月的行业配置将重点关注估值相对合理,盈利增长相对确定的行业。由于固定资产投资增速有所回落而消费增长理想出口也有改善的预期因此消费和出口相关行业是考虑的重点。
9月将重点关注估值相对合理,盈利增长相对确定的行业。广证策略组对8月行情的观点是震荡调整,指数仍有下探的压力。因此9月行业配置策略将提高防御性行业的配置比例。
9月将重点在消费和出口相关行业中寻找增长确定性较高,估值相对合理的行业。消费领域商业零售和医药的确定性较高食品饮料,汽车的弹性较大。出口复苏受惠的行业涉及家电,通信设备,纺织服装,港口航运等行业从2季度数据看家电和通信设备的盈利比较理想。
周期性行业普遍不确定性加大相对而言化工景气回升趋势较明确机械设备景气比较稳定。因此对这两个行业仍保持关注。此外造纸行业有景气回升迹象也可适当关注。
9月建议超配机械设备,商业。标配医药,家电,交运设备,通信设备,化工。